14亿可转债偿付风险迫近，资本老手朱江入局拿下帝欧家居控制权
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蓝鲸新闻 6 月 5 日讯（记者 徐晓春）近三年，帝欧家居累计亏掉了 27.35 亿元的利润。截至一季度末，帝欧家居账面存在货币资金约 7.42 亿元，但同时公司存在超过 28 亿元的带息债务。
同时，实控人三兄弟刘进、陈伟、吴志雄也自顾不暇，截至一季度末，除了陈伟不存在股份质押外，刘进、吴志雄质押比例分别高达 96.77%、48.81%。在帝欧家居股价从 2020 年高点的 44 元左右跌至目前的 4 元上下的过程中，刘进、吴志雄频频进行补充质押填缺口。
经营及债务压力之下，6 月 5 日，资本玩家朱江入局帮助帝欧家居化解可转债偿付风险，通过一致行动协议签署，朱江成为新的实控人之一，与此同时通过掌握董事会多数席位，朱江完全掌舵上市公司。
早从三月开始，朱江就通过控制的公司及关联方连续买入帝欧家居股票及可转债，5 月 17 日首次跃过举牌线。而在看上帝欧家居之前，朱江的资本运作曾涉及过川发龙蟒、琏升科技、迅游科技等上市公司，目前朱江仍为琏升科技副董事长。
而在朱江正式 " 入主 " 之前，上市公司股价 " 抢跑 "。6 月 2 日、3 日，在帝欧家居停牌的前两日，公司股价、债券价格双双先行大涨，累计涨幅分别为 14.72%、8.51%。从三月朱江等开始增持帝欧家居以来，公司股价累计涨幅已经超过 47%。
朱江入局掌舵上市公司
帝欧家居定位为卫浴、建筑陶瓷产品的研发生产制造企业，旗下拥有 " 帝王 " 洁具、" 欧神诺 " 陶瓷两大品牌，产品线已覆盖瓷砖和卫浴全系品类。招股书显示，自 1994 年公司成立时，刘进、陈伟、吴志雄三人就共同控制着帝欧家居。
截至 2025 年一季度末时，刘进、陈伟、吴志雄分别持有帝欧家居 7.87%、7.62%、7.72% 的股份，三人合计控制了 23.21% 的表决权股份。并由刘进担任帝欧家居董事长，陈伟任副董事长，吴志雄任董事、总裁。
然而连续亏损下，帝欧家居债务压力骤增，截至一季度末，帝欧家居资产负债率攀升至 73.27%，五年多的时间提高了超过 25 个百分点。此前，帝欧家居曾在 2021 年发行了面值总额 15 亿元的可转债，一季度末时余额仍有 14.49 亿元，10 月帝欧家居将面临第四年利息给付，捉襟见肘的帝欧家居拉来资本大佬朱江入局化债。
从三月起，成都水华智云科技有限公司（以下简称 " 水华智云 "）、张芝焕作为一致行动人，开始在二级市场增持帝欧家居股份及可转换公司债券。到 5 月 16 日，二者合计拥有帝欧家居权益达到公司权益比例 5.000011%，首次举牌。
资料显示，水华智云为成都水华互联科技有限公司（以下简称 " 水华互联 "）全资子公司，张芝焕直接持有水华互联 28.57% 的股份，为公司第一大股东。同时，朱江直接持有成都壹鑫岩企业管理咨询有限公司（以下简称 " 成都壹鑫岩 "）80% 的股份，并且朱江为成都远卓悟智企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称 " 远卓悟智 "）第一大股东，直接持有其 45.67% 的股份，并作为执行事务合伙人控制远卓悟智。朱江通过成都壹鑫岩、远卓悟智分别控制水华互联 23.87%、14.77% 的股份，为水华互联、水华智云实际控制人。
之后一周，张芝焕继续增持帝欧家居可转换债券，权益变动触及 1% 整倍数。截至 5 月 24 日，水华智云直接持有帝欧家居 1287.02 万股股份，持股比例约 3.42%，同时，水华智云、张芝焕分别持有 52.62 万张、104.99 万张有权转股的可转债，二者合计持有权益比例达到 6.45%。
到 6 月 5 日晚，刘进、陈伟、吴志雄与朱江签订《一致行动协议》，四人共同为帝欧家居新的实控人。刘进、陈伟、吴志雄、朱江以及朱江的一致行动人合计持有帝欧家居权益比例为 26.46%。与此同时，四位实控人在上市公司可转债转股、一致行动、推动上市公司可转债的有效化解、流动性支持等方面达成战略合作。
朱江承诺，将在 10 个交易日内，将促使水华智云完成持有的全部 52.62 万张帝欧家居可转债，按当前转股价格 5.1 元 / 股转股，之后基于维持上市公司控制权稳定、化解可转债偿付风险的需求，结合上市公司总股本变化情况，也将敦促张芝焕已持有的 104.99 万张可转债动态转股。
同时，朱江还承诺将推动帝欧家居可转债余额实质性减少，并根据上市公司的实际经营需要，在必要时提供流动性支持。
作为交换，朱江将拿到了对帝欧家居的实际经营控制权。协议约定，日后帝欧家居在经营发展的重大事项上，四位实控人中将以朱江的意见为准。此外，帝欧家居将进行董事会换届，新的董事会由 9 名董事组成，朱江有权提名 5 名董事，朱江由此掌握董事会的多数席位。并且，上市公司新的董事长将由朱江提名的董事担任，朱江全方面掌舵上市公司。
资本玩家朱江版图扩张
那么新入主帝欧家居的朱江又是何人呢？
2016 年，年 33 岁的朱江作为职业经理人，曾入职川发龙蟒（002312.SH）担任副总经理主持工作，之后任职公司总经理、董事长、董事，直到 2024 年 6 月，朱江辞去川发龙蟒董事职务，并不再在公司担任任何职务。在朱江任职期间，川发龙蟒完成资产重组，并转向发展锂电材料等新兴产业，盈利、市值大幅提升。
与此同时，朱江也开始了自己的资本布局。2021 年 7 月，朱江联手 " 乐山帮 " 的唐光跃，成立海南巨星科技有限公司（以下简称 " 巨星科技 "），后更名为海南琏升科技有限公司（以下简称 " 海南琏升 "）。随后巨星科技即筹划入主亏损连连的上市公司三五互联，并将其更名为 " 琏升科技 "（300051.SZ）。之后琏升科技入局光伏产业，净利亏损有所收窄，不过到目前琏升科技仍未实现扭亏。
天眼查 App 显示，到目前为止，朱江控制的水华互联持有福建水华星辰企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称 " 水华星辰 "）57.15% 的股份，水华星辰则持有琏升科技控股股东海南琏升 13.91% 的股份，为其第三大股东。目前，朱江仍是琏升科技董事、副董事长。
除此之外，2024 年 10 月，朱江通过水华互联、以及水华智云实际控制的福州水华老友企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 福州水华 "）入股迅游科技（300476.SZ），分别持有迅游科技 2.18%、1.53% 的股份，并与中玮海润及其实控人钱玮达成一致行动协议，目前迅游科技处于无控股股东、无实控人的状态。今年 5 月 28 日，福州水华减持全部迅游科技股份，水华互联也将持股比例降至 2.09%。
退出迅游科技的同时，朱江看上了帝欧家居，顺利入主帝欧家居后，朱江的资本版图再次扩张。