用AI重估昆仑万维，技术领先+应用开花推高资本市场想象力
文 / 陈锋
编辑 / 子夜
OpenAI 发布 ChatGPT 距今不足三年，大模型在全球范围内引发的 AI 变革，还在愈演愈烈。
过去两年，从基座大模型到行业模型，从预训练模型到推理模型，从大模型技术迭代到应用落地探索，从工具到生态，从闭源到走向开源，这场席卷了全球大多数科技公司的竞速赛，战场早已分散在多个不同的落点——
大家既拼技术、拼应用、也拼生态；角逐中心既在 B 端，也在 C 端。
尤其是在今年上半年以来，竞争又一次升维了。大厂开始更高调、频繁地出击，一边加速抢夺 AI 应用入口，另一边也在竞逐 AI Agent、拥抱 MCP。
但大模型带来的机会同样高度分散。主流大厂视野之外，越来越多的玩家通过更精准地方向定位、更差异化的业务布局，找到了突破口。
DeepSeek 自去年末至今引发产业效应是这样，昆仑万维 AI 商业化进程不断加快，也是如此。
最近，昆仑万维公布的 2024 年度财报和今年一季度报，释放出了 AGI 与 AIGC 业务商业化潜力持续抬高的信号：
2024 年，其 AI 业务年化收入达到了 1.4 亿美元。其中，从 AI 音乐到 AI 短剧再到 AI 社交等，都在加速商业化进程。
同时，昆仑万维也在加速 AI Agent 布局。5 月 22 日，昆仑万维面向全球市场同步发布了天工超级智能体（Skywork Super Agents），采用了 AI Agent 架构和 Deep Reaearch 技术，能一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客和音视频多模态内容。
图源昆仑万维官方微信公众号
在 GAIA 榜单上，天工超级智能体目前排名全球第一，超过了 OpenAI Deep Research 和 Manus。
受天工超级智能体发布影响，5 月 22 日，昆仑万维午后涨停，单日成交额达 53.81 亿元，带动 AI 智能体板块整体热度上升。
客观来看，昆仑万维不是普遍认知里的大厂，核心业务也主要面向海外市场，2024 年海外市场为其贡献了 90.98% 的营收。
但从昆仑万维的业绩走向、AI 布局来看，其无疑已经成为靠 AI 成功突围的一个典范。
昆仑万维的长期 AI 投入，进入收获期
昆仑万维到底是一家怎样的企业？
早些年它是一家游戏公司，后来转型成了一家平台型互联网企业，再到现在，它正加速转型为一家 AI 企业。
拉长时间线看，昆仑万维这些年的不断变革、转型，很大程度上源自创始人周亚辉对市场风向的敏锐性和前瞻性。
比如昆仑万维的 AI 布局其实还要比 ChatGPT 的爆火早三年。
" 昆仑整体布局 AGI 和 AIGC 是三年前，2020 年就开始了。那个时候其实我们就明白，最好的战略一定是面向未来十年去做产品。所以那个时候我们想了一下，未来十年跟昆仑万维相关的东西，什么是特别让我们激动人心、特别想去做的，我们当时就觉得是 GPT 和 AIGC。" 周亚辉此前这么说道。
换言之，2023 年昆仑万维确立 "All in AGI 与 AIGC" 发展战略时，这家公司的 " 含 AI" 量已经越来越高。
截至目前，从算力基础设施到大模型算法再到 AI 搜索、AI 视频、AI 社交、AI 音乐、AI 游戏、AI Agent 在内的多元应用矩阵，昆仑万维围绕大模型的布局体系已经日臻完善。
在此基础上，拆解昆仑万维 2024 年全年财报以及今年一季度财报，不难发现：
一边，整体来看，其业绩表现继续呈现出稳健增长态势。2024 年，公司实现营业收入 56.6 亿元，同比增长了 15.2%，整体毛利率为 73.6%，继续保持在较高水平；今年一季度，公司实现营业收入 17.6 亿元，同比增长了 46.1%。
另一边，从战略转型的视角来看，公司释放出的讯号很明显，AI 正加速成为提振公司商业化想象力的核心引擎。
具体来看，昆仑万维上述 AI 产品矩阵，已经收获了正向的商业化成效。
AI 音乐方面。截至今年 3 月底，昆仑万维 AI 音乐年化流水收入 ARR 达到了约 1200 万美元，月流水收入月 100 万美金。
目前，Linky 已经成为海外收入增长速度最快的中国 AI 应用之一。
再来看 AI 短剧。昆仑万维的思路是，一边聚焦到短剧内容创作端，用 AI 向产业赋能，另一边，则是围绕短剧分发，持续完善短剧领域生态，激活商业化潜力。
其推出了全球首个集成视频大模型与 3D 大模型的 AI 短剧创作平台 SkyReels，也打造了内容分发平台 DramaWave。
DramaWave 产品界面展示，图源昆仑万维官方微信公众号
过去一年，基于这一 " 创作赋能 + 内容分发 " 的双轮驱动战略，DramaWave 已经释放出了不俗的商业化提振效应。
截至 2025 年 3 月底，依托 " 付费 + 免费 " 内容分发模式，DramaWave 年化流水收入 ARR 达到 1.2 亿美金（月流水收入约 1000 万美金），预计到今年年底，能做到年化 3.6 亿美金。
DramaWave 也正受到越来越多用户的喜欢。截至今年 3 月，其月活用户突破了 1000 万大关，用户规模上成功跻身行业前五，位于出海短剧赛道第一梯队。近期在爆款短剧《订婚风暴》的强劲推动下，DramaWave 在韩国市场的 Google Play 娱乐应用榜上登顶榜首，完成了对奈飞的超越。
此外，在 AI 驱动下，昆仑万维旗下海外信息分发与元宇宙业务 Opera 也增势不俗。2024 年，Opera 营收达到 4.81 亿美元，同比增长了 21%，经调整后 EBITDA 1.15 亿美元，同比增长了 23%。
All in AI 与 AIGC，昆仑万维下定了决心
早些年的昆仑万维，是一家尤其看重经营效率的公司，每一个业务都要衡量 " 吃水线 "，周亚辉甚至一度每个季度都要点服务器考察成本。
但大模型浪潮袭来时，昆仑万维极为果断，开始坚决投入。
" 我经历了互联网、移动互联网和 AI 三波浪潮，感觉是，留给后来者的‘王位’越来越少。" 昆仑万维董事长兼 CEO 方汉这么说道。
昆仑万维董事长兼 CEO 方汉
但他同时也说，" 我们是没吃到饼的人，对我们来说，一定是兴奋居多。" 他将昆仑万维在 AI 浪潮中的位置看得很清晰：不是守成者，而是挑战者；不是已经上船的人，而是正要抢票的那批人。
2024 年，昆仑万维的研发费用来到了 15.4 亿元，同比增长了 59.5%。再拉长时间先看，过去几年，昆仑万维无论是在研发费用投入上，还是研发费用在营收中的占比，都在持续提升。
方汉去年也透露，"AI 的投入就是人和卡。一开始昆仑万维就把最好的人调去做 AIGC，之后投入钱开始买卡，我们买卡就花了 8 个亿。"
其中还有一个细节。方汉口中的 " 最好的人 " 里，有不少都是自己 " 特别费劲 " 才挖来的。
" 我们曾经为了挖人，飞到一个我之前都没听说过名字的小县城去堵人家，或者在北京我上门去请人家吃饭。我们从来没有让人家到我们公司来面试，都是我巴巴地上门，找一个饭馆、咖啡馆，然后一口气跟人家聊几个小时。" 方汉这么说道。
后来，这些花大力气挖来的人才，成了 Mureka 大模型和视频模型的核心主创。
更强烈的兴奋感、更坚决的投入力度之下，这两年的昆仑万维，一边加速完成了 " 算力基础设施——大模型算法—— AI 应用 " 的全产业链布局，另一边，在基座大模型以及面向音乐、短视频方向的垂直行业模型上不断发力。
去年至今，昆仑万维一定程度上是业内发布 SOTA 大模型最多的厂商之一：
多模态大模型 Skywork 4o、国内第一款中文逻辑推理模型 Skywork o1；
两款大模型学习强化奖励模型 Skywork-Reward-Gemma-2-27B 和 Skywork-Reward-Llama-3.1-8B；（奖励模型是强化学习中的重要组成部分，在大语言模型的训练中发挥重要作用。）
视频生成模型 SkyReels-V1，以及今年 4 月发布的迭代版——全球首个使用扩散强迫框架的无限时长电影生成模型 SkyReels-V2；
全球首个音乐推理大模型 Mureka O1、AI 音乐创作大模型 Mureka V6；
世界模型 Matrix-Zero、Matrix-Game。
值得注意的是，这些大模型上线后，都在不断被市场认可。
其自研的 AI 音乐大模型达到了行业 SOTA（State of The Art，当前最佳水平），位居全球第一；今年 3 月开源的多模态思维链推理模型 Skywork R1V 同样达到开源 SOTA，位列同类型开源模型全球第一。
此外，其大模型学下强化 Skywork-Reward 奖励模型也达到了全球第一，成为了 Kaggle 官方推荐的教学 reward model。
不过，昆仑万维并非是单纯地多点押注，事实上是，如今的昆仑万维反而在产品方向上更聚焦了——一端是 AI 视频及其外延下的 AI 音乐、AI 社交，另一端是 AI Agent。
既要技术领先，也要应用开花，
昆仑万维锚定长期主义
前段时间的一次媒体访谈中，方汉表达过一个观点：" 昆仑万维之所以能打音乐模型、视频模型，是因为‘我们有基础的算力，有自己训练大模型的工程能力’。"
他强调，现在是 " 技术驱动产品 " 的时代，而不是 " 产品驱动技术 "，" 如果你没有基础模型能力，你前端再花哨，也无法提供用户真正想要的体验。"
由此来看，天工系列基础大模型的持续迭代，一定程度上是昆仑万维能在 AI 音乐、AI 视频模型上保持技术优势的基础。
不过，对身处当下最激烈的竞争赛道、周边大厂环伺的昆仑万维而言，技术是必要的，这是它留在牌桌上的必要条件，更重要的则是，技术怎么赋能到应用，这是它走出差异化、抓住 AIGC 机会的关键。
天工超级智能体 ( Skywork AI Agents ) 在 GAIA 榜单上迅速攀升全球第一，就是昆仑万维的一次成功实践。
其构建了一个由 "5 个专家智能体 " 和 "1 个通用智能体 " 组成的垂直专业系统，极大程度上提升了专业级内容的生成效率和质量，能为用户生成真正敢用、能拿来就用的精品内容。
具体来看，昆仑万维抓住了专业文档、PPT、表格这三大办公人群最常用的需求场景，在对应的三个智能体里集成了媲美 OpenAI Deep Research 的 Deep Research 能力，能提供专家级、咨询级、科研级的内容生成结果。
再来看通用智能体，则是接入了数十个 MCP，包括能熟练处理多模态创意任务，用于生成诸如图片、海报、音乐、MV、宣传片、有声读物、绘本和其他多媒体内容。
基于此，天工超级智能体其实不只是一款用户的 AI 助手，而是转变为了真正的生产力伙伴，打开了 "AI Office 智能体 " 时代的大门。
对昆仑万维而言，天工超级智能体的发布，也意味着，AI 正加速完成从单一功能性应用向全场景生产力赋能的跨越。
另一边，锚定 AI 视频、AI 音乐赛道，也是昆仑万维的突围之匙。
之所以选择这两个方向，第一是充分利用成功经验，过去的出海经验和优势数据可以复用。比如昆仑万维一直做游戏，做游戏引起、3D 生成、空间智能就更有经验；比如其海外的音乐社交产品 StarMarker 能跑出来，很大程度上是因为把人声分离做到了全球最好，这些都会成为其做音乐大模型的训练数据。
第二，是对内容及娱乐产业的走向判断。
早在 2020 年体验过 GPT 3 时，方汉和周亚辉就基本达成了一致——方汉在技术上看到了大模型对内容产业的颠覆机会，周亚辉则是凭借着商业嗅觉 " 立刻预判内容行业会被全部洗牌。"
第三，则是对 AIGC 内容产业的商业化趋势判断。
" 全世界有 80 亿人可以消费视频，40 亿人能消费音乐，但可能只有 20 亿人能消费漫画，10 亿人能消费小说。" 方汉如此表示。
而在 " 技术驱动产品 " 的思路下，对于怎么面向音乐和视频两条赛道做大模型、做应用，昆仑万维也想得很清楚：
一是模型能力，要能向一次化逼近；二是推理成本，要不断往下打；三是工程完善度，把好模型包成好产品。
AI 音乐上，昆仑万维在去年 4 月发布了 Mureka V1，紧接着又在 8 月份上线了 AI 音乐创作平台 Mureka。再到今年 3 月，受 DeepSeek R1 的启发，公司又发布了 Mureka O1 和 Mureka V6。
Mureka 交互界面展示
过程中，随着 AI 音乐模型的不断迭代，音乐生成的能力上限抬高了、音乐制作的边际成本降下来了。
方汉提到，过去游戏行业定制一首音乐常常需投入数万至百万，如今使用昆仑万维的 AI 工具，生成一首商用级别的 BGM，每 token 只需几毛钱。
第三方数据显示，今年 3 月，Mureka 全球访问量达到 333 万次，环比增长了 86.5%，增速位列全球 AI 音乐品类第一。
AI 短剧上，昆仑万维去年 8 月上线了集成了 SkyReels-V1 与 3D 大模型的 AI 短剧平台创作平台 SkyReels，今年 4 月，模型能力进一步迭代至 SkyReels-V2。
V2 最大的突破在于，其解决了视频生成长度的问题，现在能一口气生成四五十秒、甚至更长时间的带完整故事线的视频。
不过，方汉提到，AI 生成变得 " 完全可用 "，现阶段音频和图像已经达到了技术拐点，视频技术还未达到。
" 我们能够判断的是，未来 1-2 年或者更长时间，技术的发展一定会更进一步。但对于 AGI 的未来何时到来，现阶段我们确实没办法预测，因为存在太多未知因素。" 他如此说道。
但可以肯定的一点是，昆仑万维正加速朝着这个目标探索。
这不仅源于，在昆仑万维看来，在内容赛道，皇冠一定是属于视频的——乃至在某种程度上，它做音乐模型、做短剧模型，本质上都是在为最终的视频生成平台服务。
" 打个比方，我们眼前有一座储量惊人的金矿（视频市场），但开采难度极高，这时候怎么办？我们先造最好的‘挖矿工具’，比如音乐模型是发电机，短剧模型是筛选机，这些工具本身就能创造价值。但最终目标一定是亲自去挖那座最肥的金矿。这金矿是什么，就是直接面向 C 端用户的视频平台。" 方汉提到。
这更源于，从一开始昆仑万维押注的，就不只是 AIGC，还有 AGI。
只不过，在通往 AGI 终局的这条路上，昆仑万维首先希望，它能通过 AIGC 改变每个人的生活。
而无论是这几年持续的技术积累，还是已经形成的短期的商业闭环，不仅是其在大厂围猎之下的生存法则，也是基于长期主义的现实需求。
（本文头图来源于昆仑万维官方微信公众号。）
