小米造车一季度亏了5亿，却距离盈利越来越近

25/05/28

导语

说不定，小米汽车还真有机会成为新势力中靠卖车最快实现盈利的那一个。

作者丨曹佳东

责编丨崔力文

编辑丨严旭霞

如今，随着科技公司越来越多地涉足汽车圈，不管行业原先的发展现状是如何的，受小米、华为等企业进入的影响，车市竞争的维度几乎是向外扩而好几圈。当然，对于后者来说，因自身对三电系统、智能化设备的深入研究，汽车产业的确为之提供了又一片成长沃土。

去年到现在，仅仅是小米汽车的发展，我们也真实地看在了眼里。从最初备受车圈质疑，到 SU7 上市后的一车难求，小米不断给整个汽车行业带去一次又一次的震撼。SU7、SU7 Ultra 等新车的出现，更是直接向市场接连投下了数颗深水炸弹。

而昨天，据小米集团（HK01810）发布的 2025 年第一季度业绩报告显示，不管外部环境有多恶劣，汽车板块愈发收窄的亏损，倒也再次反映出了小米造车初战告捷的态势。

具体来看，2025 年 Q1 小米营收同比增长 47.4% 至 1113 亿元，继 2024 年 Q4 后再破千亿；经调整净利润首次突破百亿，达到 107 亿元，同比增幅高达 64.5%，如此高增长的业务水平，着实给了小米集团在 2025 年继续大展拳脚的底气。

放眼到汽车业务，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入达 186 亿元，相较于前两个季度，该业务的季度亏损缩窄已经收窄到了 5 亿元。可以说，靠汽车业务都能挣钱的时间节点，小米汽车已经越来越近了。

众所周知，在今年这个市场话语权争夺的关键之年，销量必定是评判一家汽车企业发展优劣的核心指标。

年初，随着全民智驾的兴起，任何一家车企都在盘算着如何靠这一势头，在消费疲软的前提下，给自己添上一把烈火。

然而，在国家对智驾营销的纠偏后，一面，是多数车企还没回过神来的错愕，另一面，对于小米而言，雷军的个人魅力和小米 SU7 Ultra 所带到的超高情绪价值，成了小米汽车销量逆势向上的关键。

去年，我们就已经看到了，在全年交付了 13.68 万辆 SU7 后，小米汽车业务的收入就达到了 321 亿元，尽管彼时的业务亏损高达 62 亿元，但不得不说，不光是对比其他新势力造车首年动辄百亿亏损，小米汽车的发展堪称天胡开局，在 SU7 订单源源不断时，外界对于小米这几十亿的亏损，丝毫不在意。

毕竟从去年第三季度的 15 亿元的亏损到第四季度的 7 亿元亏损，其毛利率还从 18.5% 升至 20.4% 趋势中，是能预见小米汽车日渐健康的成长路径。

到了今年第一季度，不说小米 SU7 是否仍保持着高水平的交付，单季度交付量达 75869 辆，其今年一季度毛利率进一步提升到了 23.2%，都高过了特斯拉，想必所能说明的问题着实是很具象了。

而截止 2025 年 5 月 21 日，小米 SU7 系列累计交付已超过 25.8 万辆，该车甚至在整个 20 万以上价位中，成了所有同类车型中的销量冠军。

说实话，结合其销量，以小米集团第一季度的业绩报告为基础，说不定，小米汽车很快就能成为整个新势车圈里靠造车最快盈利的明星车企。

不仅如此，对比那一溜儿靠增程车这类擦边新能源车获利的新造车企业，小米要是还单靠纯电车就达成了这样的成绩，其中的含金量更别提有多大了。

当然，说了那么多，面朝今年 35 万辆的交付目标，我们并不否认，按小米目前的状态，完成这个目标并不困难，甚至可以说很轻松。

只是，随着小米汽车的发展状态超过了所有人的想象，其愈发成了全行业的公敌，要说小米汽车接下来一定不会遇大坎儿，还真不好说。

小米汽车的成功是时代造就的吗？从去年 3 月底小米 SU7 上市至今，我们总会反复提出这样的疑问。

时至今日，无论从哪个方面来评价其后续的发展，雷军和他的小米汽车都将在这一刻让全行业刮目相看。而随着小米汽车继续这么高歌猛进下去，同类型的新能源车企不仅会感到压力倍增，一不小心可就岌岌可危了。

但中国车市的多变性从不分时间。今年 3~4 月期间，在多件突发事件的发酵下，小米汽车可谓是遇到了自成立以来最大的公关危机。

对于这一点，外界也是亲眼看到的。而此刻，在第二款车型 YU7 正式亮相后，究竟有多少负面声音围绕在小米汽车身上，更是显而易见。

此前，我们还在思考，全民电动化的发展时间满打满算不到 10 年，" 死磕智能化转型 " 更是这一两年间才得以展现的新趋势。作为新势力中的新势力，小米汽车怎么就凭借 SU7 一款车让全行业汗颜了？而围绕雷军个人的话题，几乎占据了整个汽车圈近半数的热搜？

可眼下，不说这些个呈现在公众眼里的事件，单就有多少汽车圈老总三番五次地含沙射影直指小米造车逻辑的不妥，就能知道，小米一度仰仗的 " 流量 " 这碗饭并不好吃。

说白了，小米汽车的销量越多，小米汽车的市场关注度越高，对于其他友商来说，它的存在就是对自己技不如人的一种直白表达。由此一来，无论用何种手段打压小米汽车，似乎在这些企业的字典里，都是最合适的存在。

尽管，有人问及，这个时代是属于新兴车企的吗？当比亚迪、吉利等传统强者起势，我相信，此种观点一定是站不住脚的。奈何，撇开那些扶不起的新势力，从小米能用最短的时间将 SU7、YU7 从幕后带到台前，站到产业的角度，其积极作用还是拉满的。

与此同时，人人都清楚，小米在消费电子业务上的强势是多么骇人。

全球专利数超 4.3 万，未来五年研发支出 2000 亿元、自研 3nm 旗舰 SoC 芯片玄戒 O1 发布、" 芯片、AI、OS" 深度赋能「人车家全生态」，大量基于现实给出的预设，实在是给了小米造车一个很强的背书。也就是说，随着智能化、高端化及手机汽车互联等协同效应进一步释放，要想借谩骂让小米汽车止步，还是太过无厘头了。

曹佳东

血液中流淌着汽油，

唯快不破！

THE END