A股回升，大金融发力

继周二高开低走后，周三 A 股返身上涨。截至收盘，上证综指涨 0.86% 至 3403.95 点，深综指、创业板综指、科创 50、北证 50 分别上涨 0.52%、0.50%、0.41%、1.08%。

保险、券商等大金融类个股发力上涨，主要拉升时段集中在下午。除此之外，航运港口、物流、快递等个股表现也很强。

接下来是中美关税进一步谈判的关键时期，因特朗普 " 反复无常 " 的施政风格，故进出口商 " 抢出口 " 或 " 抢进口 " 几乎是必然会发生的事情，相关受益的港口、航运、快递等个股的股价自然就得到了极大提振。

值得一提的是，中美相关进出口商肯定会补运前期因高关税而停运的货物，自然还会为未来囤积货物，甚至有极大可能会囤积超出年内需求的货物。也就是说，在未来 90 天内，中国的进出口量有可能会大到出人意料的程度，这样的 " 透支 " 在经济指标中会暂时体现为二、三季度的经济增长数据显著回暖。

股指虽然普涨，但这与金融权重股大多上涨相关，实际上全市场下跌个股家数略微多于上涨个股，其中光伏设备、贵金属、航天航空、旅游、酒店餐饮等板块跌幅相对稍多。

外围市场方面，隔夜美股三大股指涨跌互现，道指略跌，标普及纳指上涨。周三港股普涨，恒指涨 2.30%，恒生科技指数涨 2.13%。

汇市方面，美元指数周二下跌 0.80% 至 100.99 点，周三亚欧交易时段进一步下跌约 0.20%，跌速明显放缓。离岸人民币汇率周二冲高回落，最终仍微升 0.04% 至 7.1965，周三傍晚时分回落至 7.2060 一带。

美元下跌的主要原因是隔夜美国公布的物价指标弱于预期。虽然物价低于预期支持美联储更早降息，但因中美刚达成关税协议，这使市场对美国经济陷入衰退的忧虑大降，故市场对于美联储降息的预期并未提前。就最新市场预期来看，目前市场认为美联储更有可能在今年 9 月降息，而上周之前市场相信会在 7 月。

预计未来 A 股将维持震荡盘升格局，升势通常不会过猛。操作方面，建议投资者以持股为主，持仓结构上短期内可侧重出口敏感型个股。就中期来看，持仓结构可考虑向科技、大消费、军工类个股适度倾斜。

每日经济新闻