关税背景下，创新药或成避风港，恒生医药热度飙升

关税摩擦升级，原料药出口的 " 阴霾 " 下，创新药或成为相对平静的 " 避风港 "，聚焦港股创新药的恒生医药 ETF（159892）成交持续活跃。

当前阶段，国内创新药并非以产品形式出口为 " 主力 "，而是以授权许可交易为主要融资渠道，属于服务贸易中的 " 知识产权使用费 "，关税并未波及。

天风证券认为市场对医药产业的远期竞争优势充满信心，对于过程的曲折程度亦有相当的准备，具备全球竞争优势的创新药及相关产业链，仍是大家看好的方向，且内需消费的相对确定性在提升。